Чем отличаются обыкновенные и привилегированные акции

Все акции, выпускаемые компаниями, делятся на две больших категории: обыкновенные и привилегированные, так чем же они отличаются? Подробный ответ на этот вопрос вы найдете в нашей статье.

Возможности и права обладателей обыкновенных акций

Первое и главное различие между обычными и привилегированными ценными бумагами ― в разных правах, которые они дают своим владельцам. Держатели обыкновенных акций могут принимать участие в делах компании, в том числе в распределении доходов, получать дивиденды. Мнение обладателей крупных пакетов является приоритетным на общих собраниях по сравнению с мнением мелких акционеров.

Поскольку дивиденды по обычным акциям выплачиваются из чистой прибыли (после уплаты всех налогов), право принимать решение о конкретных суммах, причитающихся акционерам, делегируется совету директоров. Акционеры по своему усмотрению могут только снизить эту сумму (например, проголосовать за перераспределение части средств на развитие предприятия), но не увеличить. Кроме того, общим собранием акционеров может быть принято решение о полной отмене выплат, если основные инвесторы решат направить всю сумму на реконструкцию, закупку оборудования или другие глобальные цели.

Возможности и права обладателей привилегированных акций

Привилегированные акции, или префы, в отличие от обычных, дают право их владельцам получать фиксированные суммы в виде дивидендов/процентов от чистой прибыли. Таким образом, их доходность выше.

Если предприятие несет убытки, дивиденды не выплачиваются, а привилегированные акционеры теряют право участия в управлении предприятием по текущим вопросам. Что касается вопросов реорганизации, ликвидации или банкротства предприятия, то здесь право принятия решений за ними сохраняется.

Кроме того, привилегированные акционеры имеют право на приоритетное получение части имущества фирмы после ее ликвидации, и только оставшаяся часть переходит к владельцам обычных ценных бумаг. В уставах некоторых предприятий прописана возможность конвертирования акций (замена привилегированных на обыкновенные), при этом условия конвертации оговариваются дополнительно. Иногда это необходимо, поскольку законом запрещено превышать 25-процентный порог привилегированных ценных бумаг в уставном капитале АО.

Чем отличаются обыкновенные и привилегированные акции

Владельцы акций считаются инвесторами. Покупая ценные бумаги, они фактически покупают долю в том или ином предприятии. Чем больше акций имеет инвестор, тем больший доход получает.

При этом владельцы привилегированных ценных бумаг не вникают в дела предприятия, так как их статус подразумевает получение пассивного дохода. Другое дело ― обычные акционеры, которые принимают участие в собраниях и должны быть в курсе всех событий. Впрочем, если дела компании идут хорошо, они могут просто получать свои дивиденды. Но при ухудшении ситуации выплат обычным держателям ценных бумаг никто не гарантирует.

Пожалуй, именно в этом и состоит коренное отличие привилегированных акций от обыкновенных. Владельцы префов, как правило, получают свою гарантированную прибыль в любых обстоятельствах, кроме чрезвычайных ситуаций, когда предприятие ликвидируется или объявляет себя банкротом. Вторая ситуация ― если общее собрание обычных акционеров большинством голосов принимает решение о вложении всего дохода в развитие бизнеса.

В первой ситуации все понятно: нет денег ― нет дивидендов. Со второй сложнее: деньги есть, но их решили потратить на другие цели. При этом привилегированный инвестор не имеет возможности повлиять на решение обычных акционеров. Такое положение дел может продолжаться годами, пока собрание не проголосует еще раз и не отменит его. Именно в этом состоит главный инвестиционный риск для собственников префов. Его можно избежать только одним способом: выбирать предприятия, которые уже долгие годы работают и развиваются стабильно, вовремя выплачивая дивиденды акционерам. Кроме того, префы можно превратить в облигации с переменным купоном. Акционер может сделать это, если предприятие имеет прибыль, а ценные бумаги дают стабильный доход.

Какие акции выбрать

Чтобы понять все особенности и различия одного и второго вида акций, важно знать, какую пользу они могут принести своим владельцам.

Большинство компаний выпускают ценные бумаги с целью привлечь ресурсы на развитие бизнеса. Средства, которые не нужно отдавать, ― хорошая мотивация. Выпуская одновременно простые и привилегированные акции, компании одновременно снижают риски и извлекают выгоду, а именно:

• увеличивают капитал;
• сохраняют контрольный пакет (процентное соотношение обеих типов акций тщательно рассчитывается);
• выплаты по дивидендам снижают до минимальных.

Так все-таки, каким акциям отдать предпочтение простому инвестору: обычным или префам? Здесь важно определиться с целью инвестирования и решить, что для вас важнее: курсовая стоимость акций или получение дивидендов.

Допустим, пакет ценных бумаг стоимостью 1 тыс. руб. через год можно продать за 1 500 руб. На изменение котировок чаще рассчитывают покупатели простых акций. Собственники префов ориентированы на получение прибыли от дивидендов, купля-продажа их интересует меньше. Идеальный вариант для них ― налаженный пассивный доход, который перейдет по наследству будущим поколениям.

Некоторые российские компании выплачивают дивиденды по акциям еще со времен СССР, более 50 лет, это и есть лучший показатель надежности. Отметим также, что не все компании выпускают привилегированные ценные бумаги, чаще торгуют обычными, но платят по дивидендам все. Котировки акций, данные о выплатах и инвестиционной политике разных предприятий есть в свободном доступе в интернете. Любой желающий может выбрать объект инвестирования и приобрести префы или обычные акции в зависимости от конкретных целей.

Чтобы глубже вникнуть в тему, есть смысл ознакомиться со статистикой изменения курса акций той или иной компании за длительный промежуток времени. Главный критерий в пользу выбора ― стабильность.

Предпочтительно, если компания на протяжении многих лет демонстрирует постепенный рост выплат и отсутствие провалов по котировкам. Для тех, кто решил инвестировать в обычные ценные бумаги, в приоритете должен быть не размер текущих дивидендов, а перспективы их роста на фондовом рынке.

В странах Запада стоимость привилегированных акций существенно выше в сравнении с обычными: люди предпочитают стабильный доход здесь и сейчас, а не в долгосрочной перспективе. Многие компании просто не выпускают префы в продажу. В РФ, к сожалению, права префов часто нарушаются, поэтому их стоимость ниже обычных ценных бумаг. На законодательном уровне права акционеров регулируются Федеральным законом № 208 ФЗ ст. 31 (для владельцев обычных акций) и ст. 32 (привилегированных акций).

Приведем еще один пример для понимания того, чем отличаются обыкновенные и привилегированные акции. Предположим, фармацевтическая компания разработала и выпустила препарат против онкологии. В этом случае стоимость обыкновенных акций взлетит до Луны, а префы останутся на своем обычном уровне. Владельцы простых акций смогут реализовать их и разбогатеть, а привилегированные продолжат получать фиксированные суммы. Если же впоследствии окажется, что препарат не столь эффективен, как ожидалось, котировки компании обрушатся. Префы этого даже не заметят, а обычные акционеры потеряют все. Таким образом, фондовая биржа ― это живой, постоянно изменяющийся организм. Акции взлетают и падают с молниеносной скоростью, а задача инвесторов ― научиться выплывать в этом бушующем океане.