Что такое привилегированные акции

Из статьи узнаете, что такое привилегированные акции, какие преимущества ждут их владельца, а также получите информацию о доходности данного вида бумаг. Такие акции, как правило, выпускаются акционерным обществом и предлагают владельцам возможность получения стабильно высокого дохода, который не зависит от прибыли. При этом пользователь должен отказаться от прав на управление компанией. Далее более детально расскажем об особенностях привилегированных акций.

Привилегированные акции: особенности

Привилегированные акции (или префы) имеют ряд принципиальных отличий от других видов ценных бумаг. Так, документы позволяют своему владельцу получить определенные права и одновременно с этим обязанности, заставляя регулярно участвовать в деятельности компании-эмитента. Ниже подробнее рассмотрим особенности и преимущества префов в сравнении со стандартными акциями.

Преимущества привилегированных акций перед обычными

Основная привилегия, которую получает каждый владелец данного типа акций – это возможность получения стабильного дохода. Безусловно, держатель классических акций тоже регулярно получает дивиденды, однако в этом случае, размер и вероятность получения прибыли зависит от решения, которое примут акционеры на собрании.

Следует понимать, что ситуации, когда владельцы привилегированного продукта не получают прибыль, также не исключение. Чаще всего подобное случается тогда, когда деятельность компании за отчетный период (обычно это квартал, шесть месяцев или год) оказалась убыточной. В этом случае выплаты приостанавливаются, так как лишняя трата финансов может дополнительно ухудшить финансовое состояние компании.

Когда собрание акционеров принимает положительное решение и обязуется выплатить дивиденды, то в этом случае организация выдает дивиденды привилегированным акционерам, тогда как держатели стандартных продуктов получают выплаты по остаточному принципу.

Сумма выплат

Размер выплат по классическим акциям представляется как процент от размера чистого дохода, полученного организацией за рассматриваемый период. Если деятельность компании в данный момент является убыточной, то это обязательно окажет негативное влияние на размер выплат.

Если речь идет о привилегированных акциях, то их владельцы могут рассчитывать на определенный размер прибыли, независимо от прибыльности компании на данном этапе. В данном случае сумма выплат будет или фиксированной, или рассчитываться как процент от стартовой цены на акции. В итоге получается, что размер выплат для держателей префов не будет зависеть от финансового положения организации, а сами дивиденды будут приходить регулярно.

Однако, несмотря на очевидные преимущества префов, в этом вопросе есть и некоторые недостатки. Так, сумма выплат, зафиксированная при покупке акций, останется неизменной, независимо от размера инфляции, доходности компании и прочих финансовых составляющих.

Существуют акции с гибкой системой начисления дивидендов, что позволяет корректировать процент выплат в соответствии с изменяющимися условиями.

Доходность

Следует понимать, что держатели привилегированных бумаг могут рассчитывать на стабильный и достаточно приличный доход. Сумма выплат всегда превышает дивиденды по классическим продуктам.

Для лучшего понимания доходности префов, рассмотрим конкретный пример. На графиках, представленных ниже, приведена информация по компании «Ростелеком» за период с 2001 по 2015 годы.

Видно, что тенденции обоих типов акций приблизительно дублируют друг друга. При этом доходность для префов постоянно выше. Такая зависимость характерна для большинства отечественных компаний, которые предлагают своим пользователям покупку привилегированного продукта – Сбербанка, Татнефти, Сургутнефтегаза и других.

Право на часть имущества

Согласно действующему законодательству, независимо от типа акций, любой владелец таких ценных бумаг может рассчитывать на получение части имущества компании в случае ее закрытия. При ликвидации организации, необходимая сумма в первую очередь отдается держателю облигаций, то есть кредитору, после осуществляются выплаты акционерам в размере, пропорциональном их долям. В данном случае держатели префов имеют преимущества перед владельцами обычных акций. Они получат выплаты в первую очередь. Однако можно встретить ситуации, когда компания ликвидируется в результате банкротства, в этом случае, после расчета с кредитором, денег на выплаты акционерам обычно не остается.

Право голоса

Интересно, но права голоса владельцы привилегированных акций не имеют. Такими полномочиями наделены исключительно владельцы стандартных бумаг. В качестве компенсации, владельцы префов имеют более высокую и стабильную прибыль.

При этом следует понимать, что при рассмотрении важных вопросов, касающихся, например, ликвидации компании, в голосовании принимают участие все владельцы долевых бумаг.

Привилегированные акции и облигации: в чем различия

Существует определенная иерархия ценных бумаг. Префы расположены по середине между обычными акциями и облигациями. Понимание принципиальных отличий между данными видами документов, позволяет адекватно оценить доходность того или иного вложения. Простые и привилегированные акции мы уже сравнили, теперь поговорим о том, чем префы отличаются от облигаций.

Несмотря на то, что держатели, как привилегированных акций, так и облигаций, получают фиксированные выплаты, они имеют ряд принципиальных отличий. Первая и самая важная особенность – это суть документа. Преф – это бумага, подтверждающая права собственности, тогда как облигация – документ о займе. То есть держатель акции является владельцем определенной доли в акционерном обществе, тогда как владелец облигации просто предоставляет компании кредит.

Исходя из сказанного выше, выделим несколько значимых различий:

1. Право голоса при решении судьбы компании. Как было отмечено выше, владельцы префов лишены голоса на собраниях, однако их участие возможно при решении особо важных вопросов, касающихся судьбы компании. Тогда как держатели облигаций не имеют права голоса ни при каких обстоятельствах.
2. Риск. Самый рискованный вид ценных бумаг – классические акции. Наиболее надежными считаются облигации. Следовательно, в случае банкротства владелец облигаций гарантированно получит выплаты в первую очередь. После на компенсацию могут рассчитывать держатели префов, и только потом, если останутся деньги, свои дивиденды получат обычные акционеры.
3. Сроки. По своей сути, префы являются бессрочным продуктом. То есть, пока владелец акций не решит продать бумаги или компания не обанкротится, держатель будет регулярно получать полагающиеся ему выплаты. Если же речь идет об облигации, то в данном случае бумага выпускается на определенный период и является срочной. Ведь, как известно, для любого кредита устанавливается срок, в течение которого заемщик должен погасить долг перед кредитором.
4. Прибыльность. Размер прибыли от любых акций заметно выше, чем процентная ставка по облигациям. При этом дивиденды, полученные от облигаций, являются более надежными, ведь ставка по ним будет выплачиваться независимо от того, каково финансовое положение компании в текущий момент. Подобное утверждение справедливо и для префов. Исключения составляют случаи ограничения выплат по причине низкой ликвидности компании в определенный момент.

Облигации считаются идеальным финансовым продуктом для начинающих инвесторов, так как они способны приносить хоть и небольшой, но стабильный доход. Тогда как опытные пользователи способны лучше оценить степень риска и вложиться в префы, которые принесут большую прибыль.

Виды привилегированных акций

В зависимости от возможности накопления прибыли, способа ее начисления и других условий пользования, все привилегированные акции могут быть разделены на несколько основных видов. Приведем таблицу классификации префов.

Теперь вы знаете, что такое привилегированные акции, а также в чем заключаются их преимущества перед другими ценными бумагами. Более детальную информацию о префах, их видах и особенностях можно получить в официальном государственном документе – законе об акционерных сообществах РФ.